央行称实际利率有所下行降息效果仍需进一步观察
降息后社会融资成本是否降低？降低了多少？成为中国人民银行下一步货币*策走向的重要考量。
在2月10日发布的去年四季度货币*策执行报告中，央行以专栏的形式，详细分析了去年11月降息以来贷款利率和存款利率的变化情况后称，降息执行时间尚短，*策执行效果仍需进一步观察。
根据报告，在贷款方面，目前，贷款基础利率报价为5.51％，较降息前下降0.25个百分点。2014年12月，非金融性企业及其他部门一般贷款加权平均利率为6.92％，比降息前下降0.44个百分点。
从企业看，降息后大中小微企业贷款利率水平均有所下降，由于客户风险溢价不同，各类型企业贷款利率较基准利率的浮动幅度呈现梯度上行。
在存款方面，降息后，金融机构存款挂牌平均利率总体下降，各期限品种利率浮动区间有所扩大，各期限存款加权平均利率相当于基准利率的1.17倍，但距1.2倍的上限仍有一定空间。
"此次利率调整并推进利率市场化改革后，金融机构自主定价空间进一步扩大，实际存贷款利率均有所下行，对促进降低企业融资成本、提高金融机构自主定价能力、健全市场化利率形成和传导机制都发挥了积极作用。"央行称，"考虑到此次利率调整*策的执行时间尚短，贷款利率的下降还会受到金融机构筹资成本、年初重定价、贷款风险溢价等多方面因素影响，*策执行效果仍需进一步观察。"
民生证券发布报告认为，融资成本高的状况可能只是表面上缓解，实际上仍需宽松货币的支持。截至去年12月，社会融资余额和M2增速不断下行，可见在经济下行过程中，金融机构出于资产质量考虑，对实体经济支持其实不强，企业融资难、融资贵问题并未根治，货币宽松不会停止，不排除未来还有降息的可能。
随着昨日出炉的1月CPI同比仅增长0.8％，五年来首度跌破1％，央行在通胀方面的最新表述也成为各方关注的焦点。
相比于去年三季度强调"经过前期较快上涨，物价绝对水平不低"和"受供给面变化，劳动力、服务业价格存在潜在上行压力等因素影响，物价对需求扩张比较敏感"，央行在本次报告强调"经济结构调整过程中下行压力较大和国际大宗商品价格可能维持低位"，不过，央行也指出"目前居民对物价的感受依然较强，物价预期还不很稳定"。